中国新药为什么一期就贱卖给外国药厂，而不等到三期丰厚回报？

Mon, 26 Oct 2026 14:39:43 -0400

这两天阿斯利康公布了一款胃癌新药的三期结果：晚期胃癌病人的中位生存期从5个月提高到10个月。

这个药其实是成都的药企研发的，2023年还在一期的时候，就以6300万美元的首付款卖给了阿斯利康，以后达到研发和销售节点最多再拿11亿多美元，外加销售提成。

上市三关

一期出售的时候，很多人说是贱卖。但要看懂这笔买卖，得先知道新药上市要过哪几关：

一期：几十个人，主要看安全不安全、用多大剂量。

二期：几十到几百人，初步看有没有效。

三期：几百到上千个病人，和现有疗法正面比，证明确实更好，才能申请上市。

要在全世界卖，就得做全球三期，在美国、欧洲、亚洲很多国家同时做。这一步一般要花几亿美元，耗时好几年。

更要命的是失败率。抗癌药从一期走到最终获批，成功率只有5%左右，20个里才成1个。2023年卖的时候，这个药大概率是会失败的。

所以这笔买卖的本质是：中国药企把几亿美元的投入和失败风险都甩给了阿斯利康，自己先拿一笔确定的钱，成了以后还有分成。

那为什么中国药企自己不扛？

一是融资难，这几年创新药公司很难从资本市场借到钱，拿不出几亿美元去赌。

二是国内医保谈判压价狠，药在国内卖不出好价钱，收回研发成本很难。

结果就是：中国药企负责最早、最便宜的那段研发，赚钱最多的那部分则流向了外国大药厂。

只要融资和医保这两个环境不变，这样的故事还会一再上演。