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洋葱期货为什么被美国法律禁止？

Fri, 23 Oct 2026 22:33:00 -0400

大宗商品期货除了有投机对赌的一面，更重要的用处，是让农民、加工商这些生产者提前锁定价格，对冲市场波动的风险。所以玉米、小麦、棉花、活牛这些农产品，几乎都有期货。唯独洋葱，美国国会在 1958 年专门立法，明确禁止它的期货交易，至今仍然有效。

祸起两个商人

原因要追溯到 1955、1956 年。当时洋葱期货在芝加哥交易，两个商人联手操纵市场，把价格砸到几乎一文不值，农民损失惨重。后来密歇根的议员福特推动了一项法案，在全国通过，从此洋葱期货被严禁。

六十多年的争议

有意思的是，禁令实行以后，洋葱的价格并没有因此变得更稳定。禁止洋葱期货交易，到底能不能稳定洋葱价格，到现在还没有定论，但这条禁令就这样一直保留了下来。

时代早就不一样了，今天的金融市场更发达，影响价格的因素更多，天气、贸易政策、全球供应链都会冲击价格。在这种情况下，反而是有期货工具，才更能保护种洋葱的农民。所以近年来有人呼吁，这条禁令早就不合时宜，应该废除。

交易所门口的抗议

这两天，芝加哥大学的学生在芝加哥商品交易所门口抗议，要求取消它，当然，按照学生组织者自己的话说，这场抗议有一部分是搞笑和行为艺术的成分。

不止洋葱

顺便说一句，美国法律里还有一样东西，和洋葱有着同样的命运，就是电影票房。2010 年的一项法案禁止做票房期货，所以一部电影上映之前，谁也不能合法地拿它的票房去做期货交易。

美国是第一大柴油出口国，为什么还要进口俄罗斯柴油？

Fri, 23 Oct 2026 16:45:00 -0400

美国每天国内要用大约 365 万桶柴油，而炼厂产的比这多，所以每天还能出口 140 万桶左右。根据 Vortexa 的数据，美国今年占了全球海运柴油贸易的 18%，是全世界最大的柴油出口国。

既然国内的柴油用不完，那为什么不干脆限制甚至禁止出口，把柴油留在国内压低价格？为什么偏要舍近求远，还冒着政治风险，去跟俄罗斯买柴油？

禁出口，反而涨价

因为禁出口柴油大概率不但降不了美国国内的柴油价格，反而有可能推高价格。

第一，美国的柴油主要产在墨西哥湾沿岸，东海岸和西海岸的管道不够用，很多地方要靠海运进口。一旦禁止出口，墨西哥湾多出来的柴油运不出去，炼厂的库存就会爆满，只能减产。

第二，炼油厂炼一桶原油，柴油、汽油和航空煤油是一起出来的。如果柴油减产，势必汽油和航空煤也会跟着减产，价格反而可能涨。美国能源部长赖特 9 月就公开说过，禁止柴油出口这种钝器，肯定行不通。

第三，柴油在全球是统一定价的。美国占了全球海运柴油贸易将近五分之一，把这么大的供应方从市场上拿掉，全球供应更紧，国际价格上去，美国国内也跟着涨。

俄罗斯那点量，杯水车薪

那么俄罗斯的柴油能解决问题吗？也不能！

川普 10 月 9 日宣布的协议，总共 480 万吨，大约相当于美国 10 天的需求。第一批 30 万吨，摊在一个月里，每天只有 7 万多桶，大约占美国需求的 2%。高盛估计，这点量只能让批发价每桶降 1 到 2 美元。

而且俄罗斯自己也缺柴油。据 Kpler 的数据，俄罗斯近 40% 的炼油能力因为乌克兰的袭击闲置，国内都不够用，能拿出多少还是未知数。

所以这笔交易解决不了柴油价格问题，更像是中期选举前，川普政府想让选民看到自己在想办法压油价的一个姿态。

摩根大通JPM Coin上以太坊：被稳定币逼的，不是拥抱币圈

Fri, 23 Oct 2026 11:25:00 -0400

摩根大通给机构客户用的美元存款代币 JPM Coin，最早只在银行自己的内部私有链上用，去年放到了 Coinbase 搭建的 Base 链上，现在又扩展到了以太坊主网，机构客户可以一天 24 小时、一周 7 天在链上转账。消息一出，币圈一片欢呼，说大银行上公链、拥抱币圈了。

其实不是。摩根大通的老板戴蒙以前公开骂比特币是骗局，可现在他家却是华尔街大行里把存款搬上公链最早、走得最快的。态度变得这么快，不是因为他想通了，而是因为他没办法了。

公链上的银行车

区块链的初衷是去中心化，要去掉的正是华尔街大行这样的中间人。摩根大通不可能真心拥抱一个要革自己命的东西，看它的做法就知道：JPM Coin 只给审核过的机构用，转账双方都要过银行的身份审查，钱始终算客户在摩根大通的存款。它借用的只是区块链这条路，路上跑的还是银行自己的车。

压力来自稳定币

逼它的是稳定币。以前机构转美元只能找银行，晚上和周末不处理，跨境要等好几天。稳定币几秒钟就到账，全天候都能转，川普去年签的稳定币法案又让它合法化了。法案虽然不准稳定币发行方直接付利息，但交易所可以绕个弯，用"奖励"的名义把利息发给用户。又快又有变相利息，机构自然想把钱从银行挪出去，而存款正是银行放贷的本钱。

一手堵，一手抢

所以银行两手一起抓：一手去国会游说，要求堵住稳定币变相付利息的口子；一手自己做链上美元，把稳定币"快"的卖点拿过来，而银行存款本来就能付利息，用不着绕弯。从内部私有链到 Base，再到以太坊主网，是因为大多数稳定币、代币化国债和各种链上资产都在主网上，关起门来的私有链留不住客户，摩根大通只能一步步走到那里，直接跟稳定币抢"链上美元"的位置。

说到底，华尔街不是变开明了，是有了对手。没有稳定币来抢饭碗，银行不会主动改；有了竞争，客户才有了更快的转账，以后可能还有更好的利率。好服务从来都是竞争逼出来的。

美国经济到底好不好？白宫看平均数，民调看中位数

Fri, 23 Oct 2026 09:40:00 -0400

白宫国家经济委员会主任哈塞特上 CNBC 说，美国人对经济"欣喜若狂"，理由是旅游、机票、酒店和买车的消费都很旺。至于民调里大家那么悲观，他说是因为现在党派情绪高涨。

这话一出，左派和财经圈都在嘲笑他。密歇根大学 10 月的消费者信心指数只有 46.3，接近历史最低；9 月物价同比涨了 3.7%，汽油一个月就涨了 9%；10 年期美债收益率在 5% 以上，是 24 年来的最高。还有人说，“欣喜若狂"会和当年拜登政府的"通胀是暂时的"一样，成为一句笑话。

离中期选举只剩两周，两党都要拿经济表态，一边说好得很，一边说糟透了。但是如果你仔细看，他们各说各的，说的根本不是一个东西。

一个按钱算，一个按人头算

消费数据是按钱来算的，谁花得多，谁的分量就大。根据穆迪 2025 年的估算，收入最高的 10% 的家庭，贡献了美国差不多一半的消费。所以旅游、酒店、买车很旺，主要说明的是有钱人过得不错，是他们把整体消费拉了上去。

民调是按人头来算的，一人一票，富人和普通人分量一样。汽油、房租、超市账单涨价，压在大多数普通家庭身上，他们的感受自然就是不好过。

平均数答不了中位数的问题

打个比方，一个房间里坐着九个普通人和一个富豪，富豪一来，平均收入就涨了一大截，可那九个人的日子一点没变。哈塞特看的是被富人拉高的平均数，民调反映的是中间那个普通家庭的感受，也就是中位数。拿有钱人的消费去反驳普通人的感受，等于拿平均数去回答中位数的问题，两边当然吵不到一块去。